“La inversión en Chile ha cumplido nuestras expectativas”

  Stephen Dowd
  Vicepresidente Senior, Ontario Teachers' Pension

Con la gestión de activos con un valor superior a los $96 mil millones (dólar canadiense), Ontario Teachers' Pension Plan Board (OTPPB), es el fondo de pensiones más grande de Canadá relacionado con una sola profesión. Teachers' realiza inversiones a nivel internacional. Su programa de inversiones incluye un portafolio en infraestructura y terrenos maderables de $8 mil millones (dólar canadiense), distribuidos en inversiones de energía eléctrica, sanitarias, de gas, carreteras de peaje, transporte por tuberías, aeropuertos y puertos. La elección del país y el sector donde invierten sus capitales no es una tarea menor: deben administrar los planes y asegurar las pensiones de cerca de 300.000 profesores activos y retirados de la Provincia de Ontario.

La primera inversión que realizaron en Chile fue en 2007 cuando adquirieron una participación mayoritaria en Essbio (Empresa de Servicios Sanitarios del Bio-Bio), así como en Aguas Nuevo Sur Maule (ANSM). Posteriormente invirtieron en otras dos sanitarias -Esval en la Región de Valparaíso y su subsidaria Aguas del Valle-convirtiéndose en el segundo inversor del sector sanitario del país. En junio de 2008, añadieron a su portafolio chileno el Grupo Saesa, una compañía de generación, transmisión y distribución de electricidad. En esta entrevista, Stephen Dowd, vicepresidente senior de infraestructura de Ontario Teachers' Pension Plan, da cuenta de su visión de Chile.

¿Cuál era la visión que tenían de Chile antes de llegar a nuestro país?

Antes de llegar a Chile pasamos un tiempo significativo investigando sobre el país y concluimos que éste tenía muchos factores que nosotros, como inversionistas, buscamos: una economía abierta, un entorno favorable para la inversión extranjera y un ambiente político estable. A esto se suma un sistema regulatorio maduro, comprensible y predecible para los negocios en que estamos: el eléctrico y sanitario. Todo lo anterior es extremadamente importante a la hora de decidir dónde invertir.

¿Es común que Ontario Teachers efectúe inversiones en otros países?

Más de la mitad de las inversiones de nuestro fondo de pensiones están repartidas fuera de Canadá. Dependiendo de la estrategia de inversión de nuestro portafolio, invertimos en mercados emergentes o países desarrollados. La estrategia que seguimos para nuestra inversión en el caso de Chile fue centrarnos principalmente en negocios y países estables y con un bajo riesgo relativo.

La inversión en Chile ¿qué tamaño tiene para los negocios de Ontario Teachers?

Nuestra inversión es del orden de 1.300 a 1.400 millones de dólares canadienses que dentro del total de la inversión (95,4 mil millones de dólares canadienses) equivale a casi un 2% del fondo invertido en Chile, lo cual es un buen porcentaje para un país emergente.

¿Cuál es la evaluación que hace de su inversión en Chile?

Ha sido muy positiva. Chile, así como las inversiones que tenemos en este país, han cumplido con nuestras expectativas; por lo que estamos felices.

En su decisión de entrar a Chile, ¿cuánto pesó la estabilidad política y económica del país?

Fue sin duda altamente importante, ya que somos inversionistas de largo plazo que trabajamos para brindarles seguridad en el retiro a cerca de 300.000 profesores tanto activos como retirados. Buscamos bienes en países que proporcionen rendimientos estables y predecibles a lo largo de décadas.

Le pregunto esto porque cuando los inversionistas extranjeros toman la decisión de entrar a un país, ¿cuánto influye la estabilidad política y económica y certeza legal del país?

Es muy importante porque somos inversionistas de largo plazo y en ese contexto la estabilidad que ofrece un país es clave. A su vez, somos muy selectivos respecto del riesgo que existe en un sector y en un país antes de invertir. Si bien los países pasan por fases y ciclos, si sabemos que esos ciclos son más moderados y que, a su vez, existe un sistema legal y regulatorio sólido y estabilidad política, entonces nos sentimos más cómodos.

¿Miraron otros mercados antes de elegir Chile?

Sí, es parte de nuestra estrategia de inversión y continuamos mirando otros mercados. Desde ese punto de vista, creemos que el mercado chileno satisface muy bien nuestras exigencias.

¿Cómo describiría el clima de negocios en Chile?

Tiene todas las cosas que buscamos: una cultura de negocios abierta y transparente, que acoge al inversionista extranjero, y nuevamente lo repito: el ambiente político es bueno, saludable, los regímenes regulatorios están bien establecidos y son predecibles.

Si un inversionista extranjero le preguntara sobre Chile porque está interesado en llegar al país, ¿qué le diría?

Es una respuesta muy fácil: es un gran lugar para invertir. Estamos muy felices con la experiencia que hemos tenido hasta ahora, creemos que Chile se equipara bien con cualquier otro país y mercado que miramos alrededor del mundo, ya sea en Latinoamérica, un mercado emergente o una economía desarrollada. En este contexto, Chile ha sido un buen país para nuestro negocio.

En la actual situación económica internacional, a su juicio ¿es Chile un lugar seguro para invertir?

Seguimos pensando que es un país estable para invertir. La inflación fue un poco más alta el año pasado, pero nuestros negocios están bien protegidos para enfrentar esa variable, además Chile parece ser más resiliente que muchos otros países.

¿Están mirando nuevas inversiones en Chile?

Estamos en los rubros de electricidad y agua del país. Y seguimos buscando buenas inversiones donde sea que puedan estar en el mundo.